Scope Ratings: Αμετάβλητη η βαθμολογία της ελληνικής οικονομίας στο «ΒΒB» με σταθερές προοπτικές

Χωρίς αλλαγές πραγματοποιήθηκε απόψε από την Scope Ratings η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας, διατηρώντας την στη βαθμίδα «ΒΒB» με σταθερές προοπτικές (outlook).

Με αυτό τον τρόπο, ο γερμανικός οίκος επιβεβαίωσε την εμπιστοσύνη του στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές της χώρας, παρά το ασταθές διεθνές περιβάλλον.

Όπως γράφει το newmoney.gr, η διατήρηση της αξιολόγησης θεωρείται θετικό μήνυμα από τις αγορές, καθώς ενισχύεται η θέση της Ελλάδας ως χώρας με σταθερό επενδυτικό προφίλ.

Η προσοχή στρέφεται στις επόμενες αξιολογήσεις των διεθνών οίκων, ενόψει ενός περιβάλλοντος αυξημένων επιτοκίων και μεταβαλλόμενων δημοσιονομικών ισορροπιών στην ΕΕ.

Οι αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας, για το υπόλοιπο της φετινής χρονιάς, έχουν ως εξής:

5 Σεπτεμβρίου / DBRS,

19 Σεπτεμβρίου / Moody’s,

17 Οκτωβρίου / Standard & Poor’s,

7 Νοεμβρίου / Scope Ratings,

14 Νοεμβρίου / Fitch Ratings.

Τι αναφέρει η έκθεση

Η Scope Ratings ανακοίνωσε ότι ολοκλήρωσε την περιοδική εποπτική αξιολόγηση (monitoring review) για την Ελληνική Δημοκρατία στις 27 Μαΐου 2025, χωρίς να προχωρήσει σε καμία μεταβολή της υφιστάμενης πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Η αξιολόγηση αφορά τα μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα αξιόχρεα του ελληνικού κράτους, σε τοπικό και ξένο νόμισμα, καθώς και την αξιολόγηση μη εξασφαλισμένου χρέους, οι οποίες παραμένουν στο επίπεδο BBB/Stable και S-2/Stable, αντίστοιχα.

Βασικοί παράγοντες αξιολόγησης

Η πιστοληπτική αξιολόγηση BBB με σταθερή προοπτική (Stable) για την Ελληνική Δημοκρατία στηρίζεται στα εξής:

i) Ισχυρή θεσμική στήριξη από την Ευρώπη, με το Ευρωσύστημα και την Ευρωπαϊκή Ένωση να παρέχουν νομισματικό και πολιτικό δίχτυ ασφαλείας·

ii) Ενίσχυση των δημοσιονομικών θεμελίων, με στήριξη από πρωτογενή πλεονάσματα και αυξημένη εισπραξιμότητα εσόδων, που επιτρέπουν τη συνεχή μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ·

iii) Ευνοϊκό προφίλ χρέους: Το υψηλό ποσοστό μακροπρόθεσμου χρέους με χαμηλά επιτόκια, που κατέχεται κυρίως από θεσμικούς πιστωτές, καθώς και το σημαντικό ταμειακό απόθεμα, ενισχύουν τη δυνατότητα εξυπηρέτησης του χρέους και μετριάζουν τον αντίκτυπο πιθανής μεταβλητότητας στις αγορές ή των επιτοκιακών σοκ.

Οι προκλήσεις της αξιολόγησης:

i) Το πολύ υψηλό δημόσιο χρέος, που παρά την καθοδική του πορεία παραμένει μακροπρόθεσμη ευπάθεια·

ii) Οι εμμένουσες ευπάθειες στον τραπεζικό τομέα, όπως περιορισμένα κεφαλαιακά αποθέματα, προβλήματα ποιότητας ενεργητικού από το παρελθόν και στενός δεσμός κράτους-τραπεζών που αυξάνει τον κίνδυνο μετάδοσης·

iii) Οι διαρθρωτικοί περιορισμοί στη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη, όπως χαμηλή παραγωγικότητα, αρνητικές δημογραφικές τάσεις και περιορισμένη οικονομική διαφοροποίηση.

Οικονομική επίδοση και προοπτικές:

Η ελληνική οικονομία αναπτύχθηκε κατά 2,3% το 2024, κυρίως λόγω επενδύσεων και ιδιωτικής κατανάλωσης. Η Scope προβλέπει επιβράδυνση της ανάπτυξης στο 2,1% το 2025 και 1,8% το 2026, λόγω επιβράδυνσης των επενδύσεων, αν και η κατανάλωση παραμένει ανθεκτική. Προβλήματα όπως οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού και ο επίμονος πληθωρισμός στις υπηρεσίες εξακολουθούν να υφίστανται, ωστόσο οι ψηφιακές και διοικητικές μεταρρυθμίσεις ενισχύουν το επενδυτικό περιβάλλον.

Παρά τη σταδιακή βελτίωση, διαρθρωτικές δυσκαμψίες και εξωτερικά ανισοζύγια παραμένουν. Η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση εκτιμάται στο -140% του ΑΕΠ το 2024. Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε σε 6,4% του ΑΕΠ το 2024, λόγω υψηλών εισαγωγών για επενδύσεις, αυξημένων πληρωμών τόκων και χαμηλής αποταμίευσης των νοικοκυριών, και αναμένεται να παραμείνει αυξημένο.

Παρά τις βελτιώσεις στην κεφαλαιακή επάρκεια, την κερδοφορία, την ποιότητα ενεργητικού και τη διακυβέρνηση, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν διαρθρωτικά ευάλωτες, λόγω υψηλής εξάρτησης από αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTCs) και μεγάλης έκθεσης στο δημόσιο.

Δημοσιονομική εικόνα

Η δημοσιονομική επίδοση παραμένει ισχυρή, με πρωτογενές πλεόνασμα 4% και συνολικό πλεόνασμα 1,3% του ΑΕΠ το 2024. Οι προγραμματισμένοι στόχοι για πρωτογενές πλεόνασμα 2,5% το 2025 και 2,4% το 2026 στηρίζουν την προβλεπόμενη πτώση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ στο 125% έως το 2030.

Η δομή του ελληνικού χρέους παραμένει ευνοϊκή, με μακροχρόνιες λήξεις, χαμηλό κόστος επιτοκίων, πλήρη κάλυψη με σταθερά επιτόκια και μεγάλο ταμειακό απόθεμα 42 δισ. ευρώ (Μάιος 2025), περιορίζοντας σημαντικά τους κινδύνους αναχρηματοδότησης.